Hinweis zum Urheberrecht
Schäffer-Poeschel Verlag für Wirtschaft - Steuern - Recht GmbH
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| Abb. 1.1: | Motive für einen Börsengang aus Sicht von Unternehmern |
| Abb. 1.2: | Vorbehalte gegenüber einem Börsengang |
| Abb. 1.3: | Wesentliche Beteiligte im IPO-Prozess |
| Abb. 1.4: | Projektphasen im IPO-Prozess (schematisch) |
| Abb. 1.5: | Schema einer möglichen IPO-Projektorganisation |
| Abb. 1.6: | Schematischer IPO-Zeitplan |
| Abb. 1.7: | Research-Veröffentlichungen und Investorenevents im Nachgang zu einem IPO am Beispiel der Begleitung der HELLA GmbH & Co. KGaA im ersten Jahr nach ihrem Börsengang |
| Abb. 1.8: | Deckblatt des Wertpapierprospektes der Voltabox AG für den IPO 2017 |
| Abb. 1.9: | Konsortium des IPO der Voltabox AG, 2017 |
| Abb. 1.10: | Konsortium des IPO der Siemens Healthineers AG 2018 |
| Abb. 1.11: | Schema eines Vermarktungsprozesses |
| Abb. 1.12: | Bezugsangebot der Hamborner REIT AG, veröffentlicht am 12.09.2016 im (elektronischen) Bundesanzeiger |
| Abb. 1.13: | Schematischer Zeitplan Bezugsrechtskapitalerhöhung (traditionelle Bezugspreisfestlegung) |
| Abb. 1.14: | Wandel- und Umtauschanleihen als Kombination aus Anleihe und Aktienoption |
| Abb. 1.15: | Preisprofil einer Wandelanleihe |
| Abb. 1.16: | Motive für die Ausgabe einer Wandel- bzw. Umtauschanleihe |
| Abb. 1.17: | Wesentliche Dokumente bei einer Wandel- bzw. Umtauschanleihe |
| Abb. 2.1: | Die Haftungskaskade der Finanzinstrumente von Banken |
| Abb. 2.2: | Covered Bond-Märkte |
| Abb. 2.3: | Ratingsysteme großer Ratingagenturen |
| Abb. 2.4: | Marktsegmente nach Publizität und Standardisierung |
| Abb. 2.5: | Emissionsvolumina am deutschen SSD-Markt in Mrd. Euro |
| Abb. 2.6: | Beteiligte an einer Fremdkapitalmarkttransaktion |
| Abb. 2.7: | Bilanzsummen in US-Dollar von EZB, Fed, BoJ |
| Abb. 2.8: | Stellung der Bank zwischen Emittent und Investor |
| Abb. 2.9: | Preisableitung bei Credit-Produkten und Spread Trades |
| Abb. 2.10: | Entwicklung der Schuldscheindarlehensplattformen im Zeitverlauf |
| Abb. 2.11: | Emissionen auf elektronischen Plattformen 2016–2018 |
| Abb. 3.1: | Übersicht zu Verbriefungsvarianten |
| Abb. 3.2: | Aufbau einer Verbriefungsstruktur |
| Abb. 3.3: | Lebenszyklus einer verbrieften Struktur (CLO) |
| Abb. 3.4: | Schematische Struktur einer CLO |
| Abb. 3.5: | Kaskadenstruktur eines CLO mit Tests |
| Abb. 3.6: | Teststatistiken von CLOs in graphischer Abbildung |
| [18]Abb. 3.7: | Verlauf der Überdeckung der St. Pauls V für die Equity Tranche (Junior Tranche) |
| Abb. 3.8: | Verlauf einiger Teststatistiken in zeitlicher Entwicklung |
| Abb. 3.9: | Wahrscheinlichkeit im Zwei-Asset-Fall – das Venn-Diagramm |
| Abb. 3.10: | Zusammenhang zwischen erwarteter Ausfallwahrscheinlichkeit und deren Risiko |
| Abb. 3.11: | Ausfallkorrelation im Zwei-Asset-Fall |
| Abb. 3.12: | Zahl der Ausfälle und Wahrscheinlichkeit – ein nichtlinearer Zusammenhang |
| Abb. 3.13: | Erwartungswert des Verlustes als Integral |
| Abb. 3.14: | Risikogewichtung nach Basel III |
| Abb. 4.1: | Zusammenhänge zwischen Immobilien- und Kapitalmarkt (Beispiel Büroimmobilien) |
| Abb. 4.2: | Beteiligte an der immobilienwirtschaftlichen Wertschöpfung |
| Abb. 4.3: | Zyklische Investment-Strategien |
| Abb. 4.4: | Wertschöpfungsprozess bei leistungsgestörten immobilienbesicherten Krediten |
| Abb. 7.1: | Order-Routing |
| Abb. 7.2: | Vorgehensweise Spoofing |
| Abb. 7.3: | Vorgehensweise Layering |
| Abb. 7.4: | Vorgehensweise Momentum-Strategie |
| Abb. 7.5: | Vorgehensweise Arbitrage-Strategie |
| Abb. 9.1: | Top-down-Ansatz der Assetallokation |
| Abb. 9.2: | Risk/Return der Assetklassen |
| Abb. 9.3: | Optimierung von Portfolios mit Excel-Sheets |
| Abb. 9.4: | Berechnung der Efficient Frontier |
| Abb. 9.5: | Benchmark |
| Abb. 10.1: | Effizienter Rand und optimales Portfolio |
| Abb. 10.2: | Portfoliostrukturierungsprozess |
| Abb. 11.1: | Das Umsetzungsdreieck des aktiven Managements |
| Abb. 12.1: | Anzahl und Volumen (in Mrd. US-Dollar) der ETFs weltweit |
| Abb. 12.2: | Nettozuflüsse in Indexfonds nach Assetklassen (in Mrd. US Dollar) |
| Abb. 12.3: | Kumulierte Zuflüsse in US-Aktien-Indexfonds und ETFs im Vergleich zu aktiv gemanagten Aktien-Investmentfonds (in Mrd. US-Dollar, monatlich) |
| Abb. 12.4: | Total Expense Ratio für aktive und passive Investmentfonds (in Prozent) |
| Abb. 12.5: | Einsatz eines Total Return Swap bei der synthetischen Replikation |
| Abb. 12.6: | Anteile von BlackRock an deutschen DAX-Unternehmen in 2020 |
| Abb. 12.7: | Anteile von BlackRock, Vanguard und State Street an US-DJIA-Unternehmen in 2020 |
| Abb. 13.1: | Beispiel einer holdingsbasierten Darstellung der Faktorexposures |
| Abb. 13.2: | Beispiel einer returnbasierten Darstellung der Faktorexposures |
| Abb. 14.1: | Wertentwicklungsprofile im Vergleich |
| [19]Abb. 14.2: | Renditedichtefunktionen im Vergleich |
| Abb. 14.3: | Szenario 1 – Simulierte Entwicklung einer CPPI-Strategie in einem Marktumfeld mit hohen unterjährigen Verlusten |
| Abb. 14.4: | Szenario 2 – Simulierte Entwicklung einer CPPI-Strategie in einem Marktumfeld mit geringen unterjährigen Verlusten |
| Abb. 14.5: | Monte-Carlo-Simulation einer CPPI-Strategie auf den Aktienmarkt (geringer Risikopuffer) |
| Abb. 14.6: | Monte-Carlo-Simulation einer CPPI-Strategie auf den Aktienmarkt (hoher Risikopuffer) |
| Abb. 14.7: | Monte-Carlo-Simulation einer CPPI-Strategie auf ein Mischportfolio |
| Abb. 15.1: | Coverage: Die Branchen- und Ländersegmentierung des Research einer Großbank |
| Abb. 15.2: | MACD |
| Abb. 15.3: | Bollinger-Oszillator |
| Abb. 15.4: | Kurzfristiges Anlagesystem |
| Abb. 16.1: | Einordnung der Performancemessung in den Asset-Management-Prozess |
| Abb. 16.2: | Organisatorische Einbindung der Perfomancemessung im Asset-Management-Prozess |
| Abb. 16.3: | Berechnung der wertgewichteten Rendite |
| Abb. 16.4: | Berechnung der zeitgewichteten Rendite |
| Abb. 16.5: | Regressionsgerade durch die Punktepaare der Überschussrenditen |
| Abb. 16.6: | Grafische Darstellung des Sharpe-Maßes |
| Abb. 16.7: | Grafische Darstellung der Treynor-Ratio |
| Abb. 16.8: | Grafische Darstellung des Jensen-Maßes |
| Abb. 16.9: | Zerlegung der Portfoliorendite |
| Abb. 16.10: | Aufspaltung von Renditen zur Attribution |
Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der DeutschenNationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet überhttp://dnb.dnb.de/ abrufbar.
| Print: | ISBN 978-3-7910-4990-8 | Bestell-Nr. 12016-0001 |
| ePub: | ISBN 978-3-7910-4992-2 | Bestell-Nr. 12016-0100 |
| ePDF: | ISBN 978-3-7910-4993-9 | Bestell-Nr. 12016-0150 |
Heinz J. Hockmann und Friedrich Thießen
Geschäftsfelder des Investmentbanking
1. Auflage, Januar 2021
© 2020 Schäffer-Poeschel Verlag für Wirtschaft · Steuern · Recht GmbH
www.schaeffer-poeschel.de
service@schaeffer-poeschel.de
Bildnachweis (Cover): © ipopba, Adobe Stock
Produktmanagement: Alexander Kühn
Lektorat: Adelheid Fleischer
Dieses Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Alle Rechte, insbesondere die der Vervielfältigung, des auszugsweisen Nachdrucks, der Übersetzung und der Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen, vorbehalten. Alle Angaben/Daten nach bestem Wissen, jedoch ohne Gewähr für Vollständigkeit und Richtigkeit.
Schäffer-Poeschel Verlag Stuttgart
Ein Unternehmen der Haufe Group
Investmentbanking ist ein schillernder Begriff, der aus dem Bankgeschäft einerseits nicht mehr wegzudenken ist, andererseits nach wie vor polarisiert. Über Inhalt und Wesen des Investmentbankings gibt es unterschiedliche Vorstellungen. Häufig wird dieser allein mit Investmentbanken in Verbindung gebracht, obwohl es auch in Universalbanken stattfindet. Dann wieder wird Investmentbanking mit dem Kapitalmarktgeschäft insgesamt gleichgesetzt. Beide Ansichten haben etwas für sich.
Nachdem das Vorgängerwerk – Investmentbanking – in 3 Auflagen erschienen ist, haben wir nunmehr eine Aufteilung in ein Lehrbuch mit allgemeinen und übergreifenden Fragestellungen und ein darauf aufbauendes Fachbuch mit speziellen Geschäftsaktivitäten von Investmentbanken vorgenommen. Dieses Fachbuch legt den Schwerpunkt auf den Kapitalmarkt. Es geht dabei zunächst um die Geschäfte am Primärmarkt, eine klassische Investmentbanking-Aktivität, die sich dem Emissionsgeschäft widmet. Neben den Primärmarktaktivitäten wird ein weiterer Fokus auf den Sekundärmarkt gelegt. Abgeschlossen wird der zweite Band mit dem Asset Management, das weniger auf die Methoden ausgerichtet ist, sondern sich die geschäftliche Sichtweise des Investmentbankings zu eigen macht.
Von anderen Büchern unterscheidet sich dieses weiterführende Fachbuch insbesondere dadurch, dass eine größere Zahl von Autoren aus Theorie und Praxis zu speziellen Geschäftsaktivitäten im Investmentbanking aus ihrer jeweils spezialisierten Sicht beigetragen haben. Dennoch handelt es sich nicht um eine lose, unzusammenhängende Folge von Beiträgen wie in einem Sammelwerk. Vielmehr musste der Spagat gemacht werden zwischen möglichst großer Authentizität und Individualität in den spezialisierten Teildisziplinen und dem Zusammenhalt des Gesamtwerkes. Wir haben diesen Schritt gewagt, um möglichst nahe an die Realität des Investmentbankings heranzukommen.
Dem Autorenteam ist bewusst, dass das Werk unvollkommen bleiben muss. Die Komplexität des Investmentbankings erlaubt es nicht, alle Geschäftsarten und alle Facetten mit der gleichen Tiefe zu behandeln. So wünscht sich der eine Leser eine intensivere mathematische Durchdringung der Probleme; ein anderer legt Wert auf die rechtlichen Grundlagen; der dritte erwartet eine stärkere theoretische Fundierung; der vierte Leser will verständlicherweise mehr über den Einsatz der IT wissen und der fünfte erhofft sich mehr Informationen über Usancen und Gewohnheiten an den hier nicht behandelten Segmenten der Wertpapiermärkte. All diese Wünsche sind berechtigt, können aber verständlicherweise nicht gleichermaßen berücksichtigt werden. Da das Investmentbanking ein dynamisches und lebendiges Geschäft ist, werden wir uns bemühen, diese Veränderungen gemeinsam mit dem Füllen von Lücken in weiteren Fassungen dieses Fachbuches gerecht zu werden.
[6]Bei einem solchen komplexen Werk ist einer Vielzahl von Beteiligten Dank auszusprechen. Neben dem Autorenteam, das bereits genannt wurde, ist insbesondere dem Verlag mit Alexander Kühn als verantwortlichem Produktmanager und Adelheid Fleischer für die didaktische Aufbereitung des Textes zu danken. Frau Uta Martin von der TU Chemnitz leistete unverzichtbare Koordinierungsarbeit.
| Prof. Dr. Heinz J. Hockmann | Frankfurt, November 2020 |
| Prof. Dr. Friedrich Thießen | Chemnitz, November 2020 |